20150906-中金公司

微观节约调查
2015 年 9 月 6 日
海内微观专题讲
为什么马来群岛林吉特贬值至多?
要点
年终迄今,马来群岛林吉特贬值了雄鹿。 16%,亚洲新生国务的的表示
最差;林吉特眼前迷住雄鹿。 摆布钱币的价格,也 1998 年亚洲金融危机 分析员 吴杰云
自那么以后的最小量程度。近期全球新生百货商店钱币对雄鹿都在贬值,但为是什么丛林? SAC 执证编号:S0080512110002
Git贬值最?咱们认认为优先需要三个发生因果关系: SFC CE Ref:AXQ260
jieyun.wu@
► 外国借款高,内幕大概的集合在库存体系中。。马来群岛高外国借款,总 分析员 分界线的青春
外国借款占 GDP 平衡近的 70%,新生百货商店的平均程度是 25%摆布,次要地 SAC 执证编号:S0080511070001
quanshui.bian@
亚洲新生国务的 30%摆布。更坩埚的是,这些外国借款打中一大概的
这是库存体系的通知放款。:截迄本年 1 地区,马来群岛海内荣誉总和
约 4,000 亿林吉特,岁仔细考虑过的的短期负债 1,600 亿林吉特;在
在这些短期负债中,近 90%是库存体系负债。。
► 政治观点变乱。7 本月初,马来群岛首相纳吉布被记在账上。 7 亿
雄鹿的行贿。于是在野党需求纳吉布下台。,8 月底和大马来群岛的迸发
审视示例。马来群岛的政治观点变乱也对林吉特的Deval的次要发生因果关系
发生因果关系经过。
► 主题商品价格下跌。马来群岛是瞬间大清偿加油(LNG)死亡国。
瞬间次去卡塔尔),南洋瞬间大石油和加油生产国。添加棕榈果膏、
大豆等勤劳和出租辩证的,马来群岛商品死亡总和占死亡总和的平衡。
平衡近的 35%。自前番以后,国际商品价格已减少到马来群岛节约。
发生负面影响,林吉特汇率的贬值。
新近的调查讲
但咱们估计马来群岛节约危机的能够性较小。,次要本:
1 更机敏的汇率身体:林吉特贬值确实是对内部磅的缓冲;2 ) • 微观节约 | 黑马西班牙 ()
常常理由阻拦不住某人盈余。:随意过来的常常理由盈余继续减少。,眼前马 • 宏 观 经 济 | 人 民 币 汇 率 向 何 处 去 ?
西北亚的常常理由盈余占 GDP 脱落依然是一点钟脱落。 3%;3 所有人,包罗lindgit ()
新生百货商店钱币贬值的能够性 这在非常复印了美联储的怀胎加息。。 • 微观节约 | 日本 2 地区 GDP 能够涌现负增长
()
外国借款占国内生产毛额的平衡 % 90 • 宏 观 经 济 | 美 元 指 数 升 值 空 间 有 限
库存体系外国借款打中短期负债

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